一天一塊磚　　早日砌成牆

應該為自己列一個五年目標、十年目標甚至更遠
然後反推回來現在的自己應該做些什麼努力
不過這需要一段安靜的時間思考
今天只想到希望能在五十歲以前退休
退休的條件首要就是財務自由
有一筆緊急備用金之外
被動收入每個月至少要四萬元
毫無頭緒的時候還是先閱讀學習
進入書摘

一、投資基本原則

1、五種基本投資方法的優缺點
(1)儲蓄帳戶、貨幣市場基金、國庫券和定期存單：稅金及通貨膨脹可能帶來虧損；暫時存錢的地方
(2)收藏品
(3)房屋或公寓
(4)債券：賺取支付的利息；債券償還的時間愈長，通貨膨脹在你收回借款前侵蝕金錢價值的風險就愈高；好處是避開股市下跌的損失，危險在於債券到期前出售、發行者破產、通貨膨脹
(5)股票：除房屋外的最佳投資

2、長期投資
(1)二十年或更長是最恰當的時期，長到足以讓股票從史上最慘重的修正回升，也長到足以獲利累積
(2)只要發行股票的公司營運良好，你應該抱緊這些股票，愈久愈好

3、自己挑選股票
你必須知道這家公司是否花錢明智，欠銀行多少錢，過去幾年來賺多少錢，未來預期能賺多少，股票的價格是否合理、便宜，公司是否發放股利，股利多少，多久提高股利一次，盈餘、銷售、債務、股利、股價都是選股人必須追蹤的重要數字

4、閱讀證券版新聞
本益比幫助投資人判斷股價是便宜或昂貴，每個產業的本益比差異很大，甚至每家公司的標準也不同，因此利用這個工具最簡單的方法是比較公司目前的本益比和過去的紀錄；在今日的市場，股票的平均本益比約16倍

5、成長工廠
(1)一家公司的盈餘成長愈快，就有更多投資人願意為它的盈餘買公司股票，這是積極進取的新公司本益比往往超過20倍以上的原因，根基穩固的舊公司本益比約在10至15倍間，它們的股價相對於盈餘較便宜，因為穩固的公司往往成長較慢
(2)公司可以把錢再投入營運，實際上就是投資自己，它用這些錢開更多商店或蓋新工廠，讓盈餘成長得更快，就長期來看，這對股東十分有利
(3)公司可以把錢浪費在裝潢辦公室，主管行情比業界行情多一倍，或者已過高的價格併購其他公司，這種不必要的購買對股東不利，可能損壞原本很划算的投資
(4)公司可以買回自己的股票，減少市場流通的股數，即實施所謂的庫藏股計畫，市場流通的股數變少，其餘的股票就更有價值，買回股票對股東很有利，尤其是公司以低價買回股票時
(5)公司可以發放股利，發放股利不完全是有利的事，公司發放股利等於放棄把那些錢投資在自己身上，儘管如此，股利對股東是很有利的，股利是公司回報擁有股票者的方式，那些錢會定期直接寄給你，股利也有心理上的利益，在空頭市場或修正期，不管股價走勢如何，你仍然收到股利，這給你另一個不因恐慌賣出持股的理由

二、公司的生命

1、年輕的公司
(1)由於有各種災難可能降臨一家尚處於高風險青少年期的公司，擁有股票的人必須藉著密切注視公司的發展來保護他們的投資，特別重要的是要評估他們的財務實力，年輕公司最大的問題是資金耗盡
(2)年輕公司規模小，躁動不安，有很大的空間可以往各個方向發展，這是年輕公司動起來可以超越中年公司的原因

2、中年的公司
(1)來到中年的公司比年輕公司穩定，他們已經建立信譽，也從錯誤中學到許多東西，他們的業務順利，已進入一個舒服的穩定模式，仍在成長，但不像過去那麼快速
(2)公司可能出現中年危機，過去做的事似乎已不再管用，他放棄就常規，到處尋找新身分，公司的中年危機會讓投資人大感困惑，如果股價已經下跌，投資人必須決定是否賣出以避免蒙受更大損失，或繼續緊抱股票，希望公司能東山再起

3、邁入老年的公司
(1)為什麼有人投資笨重、老舊的公司，有幾個理由你可能這麼做，第一，大公司風險較小，他們通常沒有倒閉的危機；第二，他們較可能支付股利；第三，他們擁有高價值的資產，可能變賣獲利，不管是土地、建築物、設備、股票和債券，或收購的小公司，老公司都有價值不菲的分析價值
(2)當老公司一但步履蹣跚或跌倒時，它們可能要花二十年或三十年才能重新恢復活力

4、公司肥皂劇
(1)友善併購短暫而甜蜜，如果一家公司本身表現不佳，股東將歡迎更換管理團隊，在大多數例子裡，他們會樂於出售持股，因為併購公司提出的價碼通常遠高於股市當時的股價，當交易宣布後，目標公司的股價可能翻漲一倍，甚至兩倍
(2)敵意併購可能演變成惡鬥，法院裡的長期纏訟，以及若有兩家以上的公司爭奪同一個目標，可能演出一場競價戰
(3)最成功的合併與併購是參與的雙方都在同一個行業，或至少有相同之處，稱之為能發揮「綜效」的結合

5、絕種的公司
有個方法可以讓公司停止存在，但實際上並非死亡，那就是在併購中被其他公司吞併，另外，公司也經常藉由尋求破產保護以避免馬上死亡

6、經濟氣候
(1)公司活在經濟氣候之中，公司仰賴外在世界生存，公司需要穩定的資本供給，也就是貨幣供給，需要有人購買製造的產品，有供應商提供產品的原料，需要政府讓其自由做生意
(2)熱氣候：商業蓬勃發展，商品很快在貨架上流轉，商店雇用新店員應付購物的人潮，工廠加班以製造更多產品
(3)熱經濟的主要疑慮是過度繁榮會導致通貨膨脹，產品和服務的需求很高，導致原物料短缺，甚至勞動力不足，熱經濟無法長久維持，到最後，資金成本升高會導致熱經濟崩潰
(4)許多投資人學到如何讓投資組合對衰退免疫，他們只買在冷經濟氣候表現良好的「消費者成長」公司股，避免「景氣循環類」公司
(5)主管經濟氣候控制的機構是聯邦準備體系(控制貨幣供給的中央銀行)，每當經濟太冷時，聯準會會降低銀行向政府借錢時支付的利率，這會促使銀行也降低向顧客收取的利率
(6)股價可能因為預期衰退而下跌，你必須有信心，通貨膨脹最後一定會冷卻下來，而衰退一定會觸底回升

7、牛市與熊市
(1)當股價從上一個高峰下跌10%時，稱為「修正」，我們在20世紀出現過53是修正，平均每隔兩年就有一次，當股價下跌超過25%就稱「熊市」(空頭市場)，在53次修正中，有15次轉變成熊市，平均每六年一次
(2)持久的熊市可以測試每個人的耐心，混淆沒有經驗的投資人，不管你多擅長選股，你的股票都會下跌，而每次你以為底部已經出現，他們都會再往下跌
(3)投資股票的大忌之一是頻繁進出股票或股票共同基金，期待避開修正的來臨，另一個錯誤是，在你投資股票前坐擁現金等待即將來臨的修正，人們往往因為嘗試預測市場時機以逃避空頭市場，而錯失把握多頭市場的機會
(4)空頭市場的問題有個簡單的解決辦法，擬定一個買進股票的時間表，每個月固定投資一小筆錢，這會省掉你操心多頭或空頭市場的問題